開年以來，南向資金連續6周凈買入，跨境ETF也因獲持續凈申購，規模大增。

Wind數據顯示，今年以來的6周交易時間內，南向資金持續凈買入，截至2月13日，年內已成交凈買入1361.51億元。同時，資金也通過跨境ETF流向港股市場。截至2月13日，2月以來跨境ETF凈流入313.87億元，接近1月的凈流入額總額，年內凈流入超600億元。

恒生科技ETF和恒生互聯網ETF成為這輪資金流入的主要方向。在持續的凈申購下，跨境ETF曾在2月11日站上萬億元關口，隨后又因行情調整，暫時回落至萬億元以下，截至2月13日，跨境ETF規模達9905.47億元。

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不過，從基金份額的變化來看，凈申購的加大，已經使得跨境ETF的基金份額總額達到9997.28億份，距離萬億也是一步之遙。隨著真金白銀的買入，港股是否已調整到位?

港股主題ETF強勢吸金

跨境ETF年內獲資金大舉買入，集中在港股主題ETF。以跟蹤指數包含“港股”或“恒生”作為估算口徑，年內港股主題ETF已凈流入超1200億元，僅2月以來也凈流入600億元以上，均超過同期跨境ETF的凈流入額。

這其中，恒生科技ETF吸金最多。數據顯示，跟蹤恒生科技指數的ETF在2月合計凈流入了172.62億元，占跨境ETF總流入額的一半以上。而恒生科技指數2月已累計跌超6%，抄底或是近期資金入場的目的。

單只產品來看，2月以來凈流入較多跨境ETF多是港股主題產品，截至目前，華泰柏瑞恒生科技ETF凈流入最多，2月已凈流入54.93億元。持續凈申購下，該ETF基金份額紀錄同步刷新，目前已突破700億份關口，達709.99億份;基金規模創新高至488.05億元。

易方達基金和華夏基金旗下的恒生科技ETF，也在2月分別凈流入超過30億元，2只ETF的基金份額總額也創新高。易方達恒生科技ETF的基金規模突破300億元，創新高至303.58億元;規模領先的華夏恒生科技ETF，最新規模為519.92億元。

港股互聯網主題ETF也得到較多資金申購。其中，掛鉤中國互聯網50指數的唯一一只ETF——易方達中證海外互聯ETF本月以來已凈流入42.84億元，掛鉤恒生互聯網科技業、港股通互聯網也分別凈流入33.02億元、18.99億元。

3只指數雖然權重股有所重疊，但權重股的集中度分化，中國互聯網50指數集中度更高，前十大權重股的合計權重超過九成。這也使得2月以來中國互聯網50指數調整也較深，資金抄底力度較大。

除了前述易方達中證海外互聯ETF，華夏恒生互聯網科技業ETF本月已凈流入超30億元，易方達中證港股通互聯網ETF凈流入超10億元。

港股調整已到位?

資金持續流入的另一面，是開年以來的落后表現。僅從年內累計漲跌幅來看，恒生科技累計跌2.82%，不僅跑輸滬深300，也落后于恒生指數。

行情調整之際，港股互聯網科技板塊業績也顯現疲軟跡象。

消息面的新動態，疊加資金的持續流入，是否意味著港股市場已經調整到位?

中金公司分析，后市前景取決于三個維度的變化：信用周期決定指數空間，產業趨勢決定景氣結構的強弱，而流動性則會放大波動。由于支撐港股和估值彈性的主要是科技(尤其是AI)和新消費板塊，因此，他們認為，若港股頭部科技企業能找到契合企業自身能力和發展節奏的投入方式，港股向上修復的空間和確定性或會更大。

“恒生指數在春節前3個交易日上漲概率82%，節后并沒有明顯的日歷效應，上漲概率在40%～60%，”廣發證券則提到，雖然春節后-兩會的典型窗口并不天然適配港股，但這次也可能不一樣。主要是港股近期定價邏輯正在發生變化，與A股的相關性走強，存在被動跟隨上漲的可能性。

對于后市，廣發證券提到，隨著恒生科技指數近期突破年線，反映情緒壓制因素已得到較大程度釋放。若后續出現積極催化，港股有望迎來情緒修復與資金回流共振。

他們建議可在情緒低點分批布局的方向包括了受益于AI產業趨勢的科技龍頭，例如互聯網。

但他們也強調，2月下旬至3月初的限售股解禁高峰需重點關注，涉及規模近千億。

“解禁前若市場已通過調整消化部分拋壓，則解禁落地后反而可能形成階段性底部。若港股近期繼續調整，則解禁窗口或迎來較好的布局時機。” 廣發證券表示。

本文轉自“財聯社”，作者：周曉雅，智通財經編輯：李程

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