建立期貨市場，完善了我國社會主義市場經濟的發展手段。我國的期貨市場發展起步晚，成立之初，借鑒過不少國外期貨市場的經驗。經過多年的探索和發展，目前我國期貨品種類別在逐步增加。一些上市品種已經在世界上取得了很高的知名度。到如今，國內期貨市場的發展日益成熟。

棉花期貨是較為成熟的品種，上市十多年來，已經廣泛為棉花紡織行業所利用，我國工業企業應該廣泛借鑒并加以利用。

就眼下看，我國期貨市場自身的發展正在經歷著由“探索—嘗試—成長—成熟”這一歷程的中后期階段，與國外期貨市場相比，仍然存在著被工業企業等實體經濟利用不足的問題。隨著我國期貨市場運行的日益成熟及宏觀調控政策越發的科學化、制度化，正確看待期貨市場的作用，有效合理地運用期貨市場的功能，是新時代社會主義市場經濟條件下，工業企業經營可借以穩定生產和經營的較為可靠的手段。

眾所周知，棉紡織等實體經濟類企業最期望的就是生產經營的穩定，原材料、產成品的市場價格穩定與否，直接關系到棉紡織等工業企業生產經營計劃的成敗。當前形勢下，怎樣利用期貨市場功能規避棉紡織等工業企業的經營風險，是我們應該考慮的首要問題。

那么，如何認識和利用期貨市場的功能呢?

首先，原材料的供應方和需求方，各自的核心經營訴求不同，期貨市場能夠發揮價格發現的功能。

價格是工業企業的核心競爭力之一。在期貨市場上市交易的品種，多數為大宗的原材料類和產成品類。受國際和區域經濟形勢、金融、地緣政治、氣候、供需、消費等因素的影響，原材料和產成品價格走勢復雜多變。如何能在各種復雜的形勢下進行穩定的生產經營，維持企業旺盛的生命力，繼而獲得更好的創新和發展機會，是當務之急。

由于期貨市場具有現貨供需屬性和金融投資屬性，資本與貨物在供需與經濟、金融等多種環境下的博弈，是當今世界各種大宗類商品價格產生的根源。期貨市場的這種博弈產生的價格，必定是圍繞商品的價值進行上下波動的。價值規律決定了期貨市場的投資者需要對價格走勢作出判斷和預期。而工業企業的經營，是按照自己的運營軌道制造出或創新出所生產產品的附加值，因此，就注定了原材料商品的供應方和需求方的訴求是不同步的。這種不同步，就實實在在地體現在：原材料商品的供應方，期望價格頻繁大幅波動獲得風險收益;原材料商品的需求方，期望價格能夠穩定從而符合自己靠生產勞動獲得應得的附加值。也就是說，商業企業和工業企業在核心經營理念上的分歧就在于此。

利用期貨市場，在價格偏離價值時，采用有利價格構建自己的原材料虛擬庫存，是工業企業規避原材料價格風險的較為可靠方法。

就拿棉紡織行業舉例來說，2016年3月31日，棉花期貨5月合約CF1605價格跌到了10560元/噸，而9月合約CF1609更是跌破了9900元/噸，當期的棉花現貨價格在12000元/噸左右徘徊。根據多年的棉花價格走勢看，這種低價在棉花期貨歷史上只有一次。這么低的價格，即便是在農業種植成本最低的國家及國內棉花歷史上都是罕見的，棉花的價格已經遠遠低于棉花的價值。到了4月份，5月棉花期貨CF1605價格漲回到了13000元/噸，9月棉花期貨CF1609漲回到了13450元/噸。如果在3月底的時候，棉紡織企業在期貨上買入棉花，構建5月份和9月份的棉花遠期虛擬庫存，到期交割現貨，紡紗的原料成本將大大降低，可以大幅提高企業的利潤水平。

其次，原材料和產成品的價格傳導不同步，是工業企業面臨的又一風險。期貨市場的套期保值和原料與成品的套利功能，可以部分規避這一價格傳導風險。

與商業企業“對同一商品購進—銷售—實現價差利潤”的經營目標不同的是，工業企業是“依靠對原材料的加工創造出來完全不同的、能夠滿足人民群眾生活所需的產品或創新出新產品，進而實現加工增值”來實現經營目標的。但現實中，原材料的價格波動經常與產成品的價格波動不同步，甚至完全背離，造成工業企業生產與經營“兩頭為難”。

我國期貨市場發展至今，一些交易品種已經實現了某種產業上下游產品在期貨市場上組合存在的局面，比如棉紡織產業方面的“棉花-棉紗”期貨品種組合。而期貨市場的套期保值功能，則能實現對產業鏈上下游相關的品種進行套期保值，以及實現原材料與產成品間的“跨品種套利”，從而鎖定原材料與產成品間利潤，實現工業企業的“穩定生產訴求”，為工業企業實現核心競爭力提供有力的工具。

舉例說明一下。在棉紗期貨上市前，棉紡織產業鏈的期貨品種只有棉花。2011年棉花5月合約CF1105的歷史最高價是34500元/噸，紡織企業為維持生產必須購進棉花，但棉紗下跌風險極大。如果在期貨上把棉花套期保值，也能部分規避棉紗成品的下跌風險。

棉紗期貨上市后的2018年5月31日，9月棉花期貨CF1809和10月棉紗期貨CY1810之間的價格差達到了10140元/噸，如果期貨上買入棉花再賣出棉紗，除去加工費等各種費用，可以獲得的鎖定利潤將是非常可觀的。

這時，企業就盡可以安心經營了。